大基金再出手！半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)要變天了？

今天，繼昨日減持半導(dǎo)體巨頭三安光電后，大基金再次出手，擬減持半導(dǎo)體企業(yè)萬業(yè)企業(yè)和雅克科技。

被認(rèn)為是“國(guó)家隊(duì)”的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，業(yè)內(nèi)通俗稱作大基金，是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)資金鏈的重要力量，也是民族企業(yè)背后的精神支柱。今年以來，大基金一期對(duì)于半導(dǎo)體企業(yè)的減持，是否有加速的跡象？

 

減持“三連槍”，釋放什么信號(hào)？

受此影響，昨（1）日三安光電股價(jià)一度跌停。而其后上述另外兩家企業(yè)再被減持后，今天能看到不少相關(guān)股民跑到萬業(yè)企業(yè)、雅克科技的股吧，表示“慰問”。如此看來，大基金可謂“金手指”，點(diǎn)中一個(gè)“倒下”一個(gè)？

連帶影響之下，本周A股半導(dǎo)體板塊接連下挫。而在8月底之前，半導(dǎo)體板塊一度被視為近期最熱賽道之一。

即便如此，編者也認(rèn)為，相關(guān)情況乃是國(guó)家對(duì)于行業(yè)宏觀調(diào)控、微觀干預(yù)的結(jié)果，有意將資金從技術(shù)已取得一定突破的領(lǐng)先企業(yè)，轉(zhuǎn)移至相對(duì)“弱小”的企業(yè)，同時(shí)也是預(yù)防半導(dǎo)體概念投資的過度炒作。因此，相關(guān)機(jī)構(gòu)和資金也順勢(shì)作出一次階段性調(diào)整。

雖然這對(duì)短期市場(chǎng)情緒有不小影響，但并不影響企業(yè)向上發(fā)展主旋律，半導(dǎo)體的中長(zhǎng)期“行情”一直都在，國(guó)家大力扶持的基本面沒有根本改變，業(yè)內(nèi)及投資者也無需過分恐慌、過度反應(yīng)了。

 

另一方面，近一周內(nèi)，聯(lián)電、臺(tái)積電、三星等一二線晶圓廠相繼有再度漲價(jià)的消息，半導(dǎo)體芯片缺貨、漲價(jià)等狀況持續(xù)，這對(duì)國(guó)內(nèi)晶圓廠也有提振作用。再加上供需錯(cuò)配等原因，許多芯片原廠也能從中順勢(shì)獲利，從企業(yè)業(yè)績(jī)層面來看，對(duì)于整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，也是不短的紅利期及發(fā)財(cái)機(jī)會(huì)。

不過，不難否認(rèn)，對(duì)于部分下游IC設(shè)計(jì)企業(yè)，晶圓代工漲價(jià)也將帶來成本及產(chǎn)能壓力，部分溢價(jià)能力較弱、產(chǎn)能分配話語權(quán)較低的廠商，毛利率也將短期承壓。所以，這對(duì)于中小廠商來說，不一定是一件好事。

 

不管如何，退一步來說，“國(guó)家隊(duì)”始終同時(shí)也是一個(gè)考慮回報(bào)的理性投資機(jī)構(gòu)。千億規(guī)模的大基金一期，早于3年前基本完成項(xiàng)目投資，其中涉及兆易創(chuàng)新、晶方科技、匯頂科技、華潤(rùn)微、瑞芯微、安集科技、北方華創(chuàng)、太極實(shí)業(yè)等20余家A股上市公司。

大基金在投資多年、獲得豐厚回報(bào)之后，按照此前規(guī)劃已進(jìn)入退出期，正尋求逐步退出部分投資項(xiàng)目。今年以來，上述多家半導(dǎo)體公司也正遭大基金減持，由此可見，后者還會(huì)有不少項(xiàng)目將在未來幾年逐步退出。

 

“國(guó)家二隊(duì)”接力一隊(duì)，國(guó)產(chǎn)替代風(fēng)口來了？

資料顯示，截至今年二季末，大基金一期進(jìn)入了17家上市公司的前十大流通股東。去年，大基金相繼減持了長(zhǎng)電科技、通富微電、北方華創(chuàng)、匯頂科技等多家企業(yè)部分持股。

今年以來，大基金的減持動(dòng)作依舊，每個(gè)季度都增加一輪減持計(jì)劃。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，大基金今年已計(jì)劃對(duì)如下13家上市公司進(jìn)行減持，而據(jù)它們最新的半年報(bào)顯示，業(yè)績(jī)皆實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，部分業(yè)績(jī)?cè)龇窃?倍以上。

 

近兩日，三安光電之外，萬業(yè)企業(yè)、雅克科技接連遭大基金減持，皆是后者入股以來的首次減持。不難發(fā)現(xiàn)，三安光電是LED芯片全球龍頭，主要從事化合物半導(dǎo)體材料與器件的研發(fā)與應(yīng)用；雅克科技則是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造特殊氣體細(xì)分領(lǐng)域核心上市公司；萬業(yè)企業(yè)則為半導(dǎo)體設(shè)備生力軍，現(xiàn)為集成電路裝備領(lǐng)域平臺(tái)型公司。

如上所述，大環(huán)境及業(yè)績(jī)等因素支撐下，業(yè)內(nèi)及機(jī)構(gòu)仍然看好它們的未來發(fā)展前景，編者也發(fā)現(xiàn)一個(gè)耐人尋味的細(xì)節(jié)，在近1個(gè)月內(nèi)，上述三家企業(yè)的股價(jià)，均實(shí)現(xiàn)過歷史新高，大基金的投資浮盈不小了。

因此，最關(guān)鍵的是，在大基金一期逐漸淡出相關(guān)項(xiàng)目的同時(shí)，資金規(guī)模更龐大的大基金二期，正在以國(guó)家隊(duì)新的頭銜，加緊新一輪的投資布局。

編者留意到，相對(duì)于大基金一期，二期項(xiàng)目投資更為聚焦，尤其是在近期國(guó)內(nèi)短板更為突出、亟待解決的的半導(dǎo)體設(shè)備、材料等領(lǐng)域，標(biāo)的有諸如國(guó)內(nèi)各細(xì)分領(lǐng)域的“扛把子”，像中芯國(guó)際、中微公司、紫光展銳、華潤(rùn)微、南大光電等多家企業(yè)。直至日前，“國(guó)家二隊(duì)”還參與了格科微的A股IPO戰(zhàn)略配售。

 

未來，隨著大基金一期的戰(zhàn)略隱退，資金會(huì)針對(duì)性地流入到半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)更為薄弱和急需的環(huán)節(jié)。大基金加速資金回籠，也利于參與國(guó)內(nèi)企業(yè)并購重組，幫助其做大做強(qiáng)，以達(dá)到良性循環(huán)和生態(tài)，早日實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵領(lǐng)域上的國(guó)產(chǎn)替代。

畢竟，在全球芯片缺貨漲價(jià)大環(huán)境之下，晶圓廠掀起一波興建潮，無疑也助推國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備、材料等領(lǐng)域的進(jìn)口替代需求。