近日,韋爾股份公布了2021年上半年業(yè)績預增的公告,從公告來看作為圖像傳感器領域的龍頭公司,韋爾股份依然受益于全球市場持續(xù)提升的紅利,處于高速增長的態(tài)勢中。

據公告披露,公司預計2021 年上半年歸母凈利潤同比去年增加12．52億元至14．53億元,同比增長126．41%至146．78%。其中Q2單季度歸母凈利潤在12．01億元至14．02億元之間,同比增長120．37%至157．25%,利潤增速十分亮眼。

(配圖來自Canva可畫)

這個業(yè)績不一般

自從最近一兩年股價屢創(chuàng)新高開始,韋爾股份就逐漸受到多方關注,其實早在2018年韋爾股份就已經走上了增長的快車道。

通過財務數據來看,韋爾股份在2018、2019、2020年的營收分別為230．17億、220．18億和274．71億,而凈利潤分別為3．6億、12．69億和40．21億,利潤增速領先營收增速,公司經營效益有了大幅提升,主要因為這兩方面原因。

一方面是近年來市場需求的增加。目前全球半導體市場需求和國內半導體市場需求都處于高速增長的態(tài)勢中。根據全球半導體貿易統(tǒng)計協會的數據,全球半導體市場規(guī)模在2020年同比增長了6．8%,達到歷史最高的44039億美元。

而在國內,據中國半導體行業(yè)協會統(tǒng)計,2020年中國集成電路產業(yè)銷售額為8848億元,同比增長17%,行業(yè)保持著較高的景氣度。

另一方面則是對優(yōu)質企業(yè)的收購。公司在2019年度順利完成對北京豪威、思比科的收購,在主營業(yè)務上增加了CMOS圖像傳感器領域的布局,使得公司的半導體設計技術水平快速提升,也帶來優(yōu)質客戶資源,讓韋爾股份的盈利水平有了大幅提升。

優(yōu)勢決定護城河

讓韋爾股份一直保持飛快奔跑的除了外部因素,還有自身優(yōu)勢。在競爭激烈的時局中投入巨大的半導體芯片行業(yè),缺乏優(yōu)勢則意味著被淘汰出局,而韋爾股份的競爭實力主要來自這幾個方面。

首先,是產品方面。韋爾股份擁有巨大的研發(fā)投入,2020年韋爾在半導體設計業(yè)務上的研發(fā)投入高達20．99億元,為了產品升級和新品研發(fā),韋爾持續(xù)加大各產品領域的研發(fā)投入,在主營的圖像傳感器芯片領域,也有著多項突出的技術專利。

其次,是市場方面。韋爾股份擁有品牌知名度優(yōu)勢,在CMOS圖像傳感器芯片領域,韋爾是最早從事相關設計研發(fā)和銷售的公司之一,在2003到2011年期間,韋爾收購的豪威科技長期占據全球CMOS圖像傳感器領導地位,在世界范圍內建立了廣泛的品牌影響力和市場知名度,為產品的市場推廣鋪平了道路。

最后,是輕資產的商業(yè)模式。面對市場熱點轉換迅速、產品生命周期短、技術更新迭代快的行業(yè)特點,韋爾采用的Fabless模式使企業(yè)經營更加高效、靈活,具有一定的競爭優(yōu)勢。

同時,隨著晶圓制程工藝難度的不斷提高,專注于制程工藝研究的代工廠,在生產效率、產品良率等方面的優(yōu)勢將愈發(fā)顯著。在這種趨勢下,競爭優(yōu)勢也將向與主流代工廠締結了長期合作關系的Fabless企業(yè)傾斜。

龍頭少不了挑戰(zhàn)

隨著自身實力和外部環(huán)境的不斷向好,韋爾股份經過多年發(fā)展已經成為圖像傳感器領域的龍頭公司,但再好的公司都會有不利因素存在,韋爾股份的挑戰(zhàn)主要來自這幾個方面。

其一,是激烈的行業(yè)競爭。近幾年,全球圖像傳感器市場迎來新的增長,與此同時傳感器主要廠商之間的競爭也正在升溫,現在韋爾股份的主要競爭對手均為知名圖像傳感器供應商,主要有三星、索尼、安森美半導體、海力士和意法半導體。

其二,是下游客戶較為集中。目前韋爾股份在移動通信領域的客戶相對比較集中,如果市場環(huán)境變化導致智能手機行業(yè)出現較大波動,或者主要客戶因為自身經營問題減少相關產品采購,都會對韋爾股份造成不利影響,降低公司經營效益。

其三,是技術變革風險。當今世界科技變化日新月異,導致任何技術型產品都有著巨大的市場不確定性和風險,企業(yè)如果抓不住技術進步的趨勢就有被取代的可能。

半導體行業(yè)是周期性行業(yè),隨著半導體產品研發(fā)周期的不斷縮短和技術革新的不斷加快,新技術、新工藝在半導體產品中的應用更加迅速,進而導致半導體產品的生命周期不斷縮短。持續(xù)開發(fā)新產品是韋爾股份在市場中保持競爭優(yōu)勢的重要手段。

增長需要發(fā)力點

一邊是半導體行業(yè)增長的利好,一邊是激烈的外部挑戰(zhàn),韋爾股份需要繼續(xù)保持高速的增長態(tài)勢,就要在這幾個方面出擊發(fā)力。

一方面是新品的開路。在智能手機領域,韋爾股份于2021年5月全球首發(fā)0．61μm像素高分辨率4K圖像傳感器OV60A,引領全球像素微縮進程。OV60A提供6000萬像素分辨率,采用1/2．8英寸光學格式,與公司OV32A產品尺寸相當,但與上一代產品像素相比,0．61μm像素面積減少24%,具備更高的量子效率、更好的串擾和響應。

另一方面是CIS領域的全布局。除手機CIS領域外,韋爾的CIS 業(yè)務在汽車、安防、醫(yī)療等多個領域都有布局。在汽車CIS領域,韋爾已經成為全球第二大汽車CIS供應商,有望借助自動駕駛浪潮搶占更多市場份額。在安防CIS領域,韋爾的夜鷹技術引領市場,正逐步實現高速增長。在醫(yī)療CIS領域,擁有ccc技術助力的韋爾在一次性內窺鏡市場領域拔得頭籌。

最后是通過并購完成擴張。除CIS業(yè)務外,韋爾股份近兩年先后收購新思亞洲地區(qū)TDDI業(yè)務、入股深圳吉迪思,加強在AMOLED等智能顯示主控芯片領域布局,新設了EVS、指紋識別等相關產品線,不斷完善產品線布局,通過外部收購打造多元技術平臺,實現企業(yè)擴張。

未來隨著新能源車市場和智能手機市場的不斷提升,以及市場對圖像傳感器的更多需求,韋爾股份從長期來看依然處于高速增長的賽道中,產品和市場方面的優(yōu)勢也會形成一定的護城河來保證韋爾股份的行業(yè)龍頭地位。

但各方面挑戰(zhàn)也時刻存在著,市場競爭的壓力和技術產品的不確定性時刻伴隨著韋爾股份,這將為企業(yè)經營增添不少難度,唯有繼續(xù)保持高研發(fā)投入不斷提升技術實力,韋爾股份在基業(yè)長青的道路上或許會更加平穩(wěn)。