港股“自動駕駛第一股”來了

知行汽車科技于近日在港交所成功掛牌上市，正式成為港股市場上[自動駕駛第一股]。

此次IPO，知行汽車計劃發(fā)行2211.6萬股H股，其中10%在香港公開發(fā)售，90%在國際市場發(fā)售，發(fā)行價格為每股29.65港元。

通過IPO募集的資金，約45%將投入到自動駕駛解決方案和產(chǎn)品的研發(fā)中；

約35%將用于研發(fā)總部、制造工廠和新生產(chǎn)線的資本開支；

約10%將用于擴大銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；

剩余的約10%將用作公司的營運資金和一般公司用途。

作為知行汽車的基石投資者，浙江七新、蘇州工業(yè)園區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金、潤淼資產(chǎn)管理和嘉實國際投資共同參與了本次發(fā)行，累計認購規(guī)模達到6700萬美元。

自2017年以來，知行汽車已完成多輪融資，吸引了揚帆致遠等專業(yè)金融投資機構(gòu)、混改基金等國有股東，以及HL Klemove和理想汽車等業(yè)內(nèi)知名戰(zhàn)略合作伙伴的投資。

目前，知行汽車已經(jīng)具備了商業(yè)化運營的L2級至L2+級自動駕駛解決方案，并能夠為整車廠開發(fā)L2至L4級的自動駕駛解決方案。

以自動駕駛中央控制器為切入點

知行科技選擇走[漸進式]自動駕駛發(fā)展路線，在公司發(fā)展早期就建立了自己的電子制造基地，逐漸從軟件公司變成了軟硬一體的自動駕駛解決方案供應(yīng)商。

作為直接供應(yīng)下游整車廠的Tier1，知行科技主要做“自動駕駛中央控制器”，屬于汽車的智能大腦。其上游是組件提供商，下游是整車廠。

以自動駕駛中央控制器為切入點，知行負責(zé)集成和交付智能模塊化，幫助整車廠（OEM）解決感知、交互和決策信息系統(tǒng)的智能化需求。

通過自主研發(fā)的軟件中間件，知行科技能夠?qū)④浖渴鸬讲煌挠嬎闫脚_及操作系統(tǒng)，從而快速適配不同OEM的硬件。

這一技術(shù)不僅縮短了系統(tǒng)開發(fā)時間、降低了成本，還提升了解決方案及產(chǎn)品的調(diào)節(jié)性及可迭代性。此外，知行科技還擁有完善的數(shù)據(jù)閉環(huán)及云平臺技術(shù)。

抓住域控制器商業(yè)化機遇

現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)，算法公司扎堆，但做域控制器的企業(yè)稀少。

域控制器的研發(fā)周期太長，基礎(chǔ)的域控硬件從畫原理圖、部件選型、a copy、b copy、開模制作等等至少是一年的時間。

事實上，L3級或以上的高階自動駕駛現(xiàn)僅可通過自動駕駛域控制器來實現(xiàn)，且自動駕駛域控制器亦為L3級以下自動駕駛的任務(wù)關(guān)鍵組件。

其作為自動駕駛解決方案的[大腦]，融合并處理來自汽車傳感器的數(shù)據(jù)，以作出自動駕駛決策并觸發(fā)車輛中的執(zhí)行器。

激光雷達可以不要，芯片少堆兩顆也不是問題，但沒有域控制器這個[大腦]，高階自動駕駛就難以實現(xiàn)。

事實上，從域控制器的功能邏輯來看，底層的芯片才是真正的核心，這也導(dǎo)致域控制器提供商普遍依附上游芯片廠商強，同時出貨量也會更依賴下游的主機廠。

但芯片供應(yīng)的問題還算好解決，知行正在通過可靠高效的軟件中間件，以可以實現(xiàn)自研算法與各種不同型號的SoC無縫集成，從而來兼容不同廠商的芯片。

與下游的合作中，則可能需要知行科技在研發(fā)和產(chǎn)能上，與主機廠走得更緊密。

招股書中顯示，知行汽車科技具有全面的自研能力，包括自研算法及軟硬件協(xié)同設(shè)計能力。

知行科技之所以受到資本追捧，很大一部分原因在于其業(yè)務(wù)的高速增長和商業(yè)化落地能力。

招股書顯示，2020年至2023年上半年，知行科技收入分別為4765.5萬元、1.8億元、13.3億元、5.43億元。2022年銷售額直接突破10億元大關(guān)。

目前，知行科技的絕大部分收入來自吉利集團，2021年、2022年及2023年上半年，吉利集團貢獻的收入分別9450萬元、12.8億元及5.16億元，占同期總收入的53.0%、96.4%及95.0%。

吉利旗下極氪001的量產(chǎn)交付，是導(dǎo)致知行科技收入大幅增長的主要原因。

自研產(chǎn)品將成為新的增長極

當前，汽車市場正面臨宏觀環(huán)境下行和內(nèi)卷的雙重壓力。

在此背景下，主機廠對性價比和降本增效的需求日益增長，這無疑為知行科技帶來了巨大的市場機遇。

在業(yè)務(wù)構(gòu)成中，知行科技的主要收入來源于基于Mobileye芯片的拳頭產(chǎn)品SuperVision。

此外，在經(jīng)過了足夠的量產(chǎn)經(jīng)驗后，該公司自主研發(fā)的iDC Mid已經(jīng)連續(xù)獲得多個主流主機廠的定點，預(yù)示著其有望成為知行科技新的增長動力。

除了SuperVision，該公司還擁有智能前視攝像頭iFC系列,由SoC支持的控制器及攝像頭組成，能夠獨立實現(xiàn)L2級自動駕駛功能。

同時，它還能作為智能傳感器，融入其他自動駕駛解決方案（如iDC Mid），提供更為自動的駕駛功能。

并計劃于2024年推出iFC 3.0解決方案,將具備更強大的感知能力、更小巧的外觀設(shè)計以及更強的功能擴展能力。

截至報告期內(nèi)，知行科技已獲得吉利汽車、長城汽車、奇瑞汽車、東風(fēng)汽車等16家OEM客戶相關(guān)的定點函。

2023年上半年，知行汽車科技已量產(chǎn)并向奇瑞汽車分別交付安裝在星途攬月及星途凌云上作為高端版標準功能特色的iDC Mid。

以奇瑞星途攬月為例，其搭載了由星途攬月與知行科技聯(lián)合開發(fā)的智能泊車系統(tǒng)。

通過TI的TDA4芯片+4個300萬像素環(huán)視攝像頭+12個超聲波傳感器，實現(xiàn)360°全方位感知。

結(jié)尾：需擺脫被兩頭“拿捏”的處境

作為產(chǎn)業(yè)鏈中游，知行科技的上游供應(yīng)商和下游客戶都較為集中，其話語權(quán)難免相對較弱。

作為汽車系統(tǒng)集成商，知行科技從上游組件提供商Mobileye采購并整合到集成解決方案中，進而再兜售給吉利這樣的OEM，扮演著第三方[中間商]的角色。

這表明，在自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈中，第三方[中間商]并非占據(jù)著市場主導(dǎo)地位，玩家不僅要面對激烈的同行競爭，且面臨著蛋糕被車企自研進一步分食的壓力。

隨著車企大戰(zhàn)走入下半場，自研自動駕駛域控制器，于主機廠而言意味著成本更低、研發(fā)周期更快、契合度更高，也就決定其在日后的市場競爭中能占據(jù)更多的主動權(quán)。

對于一些已經(jīng)實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的頭部玩家來說，自然也成為一道必選題。

正如知行科技在招股書中坦言，[近年來，吉利集團開始內(nèi)部開發(fā)其車型的各種自動駕駛能力，其亦與其他提供商合作開發(fā)自動駕駛解決方案]。

同時，它必然明白不要把所有雞蛋放進一個籃子的道理，已經(jīng)在嘗試尋找更多落腳點。