中商情報網(wǎng)訊：復(fù)合銅箔是一種新工藝，以PET、PP、PI等高分子材料為基材，上下兩面沉淀金屬銅，其結(jié)構(gòu)類似于“三明治”，主要由“銅-高分子-銅”復(fù)合而成。鋰電銅箔研發(fā)的方向和目的是輕薄化、低成本，復(fù)合銅箔是重要的研發(fā)方向之一，其作為電池負極集流體具有安全性高、成本低、提升電池質(zhì)量能量密度等優(yōu)點。隨著集流體減薄、降本要求日益提升，復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進程加速，未來將逐步替代傳統(tǒng)銅箔。

一、鋰電銅箔朝輕薄化方向發(fā)展

高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2022年全球鋰電銅箔出貨量達56萬噸，同比增長46%，主要是受中國、歐洲、美國等主流國家新能源汽車用動力電池市場和儲能市場用儲能電池需求高速增長帶動。

從國內(nèi)市場來看，2022年中國鋰電銅箔出貨量為42萬噸，同比增長50%，在全球鋰電銅箔出貨量中占比高達75%。根據(jù)GGII預(yù)計，2025年中國鋰電銅箔出貨量將達到105萬，較2022年增長1.5倍。

數(shù)據(jù)來源：GGII、中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

近年來，鋰電銅箔趨于極薄化，即通過壓縮體積的方式提升電池的能量密度。從2018年起，6μm及以下鋰電銅箔產(chǎn)量占比呈現(xiàn)上升趨勢，從2018年的26%上升至2021年的64%，未來鋰電銅箔極薄化方向明確。同時，2021年動力電池企業(yè)明顯加快對6μm銅箔的導(dǎo)入，各大銅箔企業(yè)6μm銅箔出貨量也普遍占到企業(yè)銅箔產(chǎn)品出貨量80%以上，為輕薄的PET銅箔帶來了機遇。

數(shù)據(jù)來源：GGII、中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

二、復(fù)合銅箔成本優(yōu)勢較顯著

從結(jié)構(gòu)上看，傳統(tǒng)銅箔由99.5%的純銅組成。在傳統(tǒng)鋰電銅箔中，直接材料成本占鋰電銅箔總成本的比例較大，達83%，因此傳統(tǒng)鋰電銅箔的總成本對陰極銅價格變動的敏感性較高。近年來，鋰電銅箔趨于極薄化，即通過壓縮體積的方式提升電池的能量密度，為輕薄的PET銅箔帶來了機遇。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

PET銅箔原材料成本占比約31%，成本占比遠低于傳統(tǒng)銅箔。PET/PP銅箔原材料成本約為傳統(tǒng)銅箔的34%左右，預(yù)計2025年P(guān)ET銅箔成品總成本約為傳統(tǒng)銅箔的70%。目前PET銅箔處于產(chǎn)業(yè)化階段，其生產(chǎn)工序中所需設(shè)備成本較高，在總成本中占據(jù)較大的比例。由于PET價格遠低于陰極銅價格，隨著設(shè)備良率提升，在PET銅箔實現(xiàn)量產(chǎn)后，將具備成本優(yōu)勢。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

三、復(fù)合銅箔市場空間預(yù)測

根據(jù)預(yù)測數(shù)據(jù)，假設(shè)2025年復(fù)合銅箔滲透率提升至17%，中國復(fù)合銅箔市場空間將在2025年增長至291億元左右。隨著工藝進步和成本下降，復(fù)合銅箔單價逐年略降，從2021年8.5元每平方米降至2025年為7.7元每平方米。

數(shù)據(jù)來源：華安證券、中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

四、復(fù)合銅箔目前以PET基膜為主流

復(fù)合銅箔主要使用PET、PP或PI三種材料作為基膜，PET、PI密度僅為銅密度的1/7，PP密度僅為銅的1/10，可有效降低銅箔總質(zhì)量。從發(fā)展現(xiàn)狀來看，PET的發(fā)展較為成熟，PP體量較小，PI尚未進入導(dǎo)入階段。其中，PET的性能和成本均處于中間水平，但不耐強酸強堿，暴露在電解液中時易被腐蝕，可以通過調(diào)節(jié)電解液配方一定程度緩解；PP的成本較低，但韌性不足，與銅層的結(jié)合性問題仍有待突破；PI材料雖性能優(yōu)異但成本過高難以產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

五、下游廠商專利情況

受下游電池行業(yè)的影響，復(fù)合銅箔的需求逐漸增長，下游電池廠商加快復(fù)合銅箔的布局。其中，廈門海辰共有復(fù)合集流體相關(guān)專利34項，規(guī)劃復(fù)合銅箔產(chǎn)線8條；寧德時代、國軒高科、比亞迪、億緯鋰能分別持有復(fù)合集流體相關(guān)專利24項、19項、5項、4項。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

六、復(fù)合銅箔企業(yè)布局情況

目前，鋰電銅箔正在向高密度、輕薄化、高抗拉強度、高延伸率等方向發(fā)展。復(fù)合銅箔擁有提升電池安全性、提高能量密度、降低制造成本以及兼容性強等性能優(yōu)勢，被認為是傳統(tǒng)鋰電銅箔的良好替代材料，獲得了業(yè)內(nèi)外的廣泛關(guān)注?；诖耍^部動力電池企業(yè)已經(jīng)率先對復(fù)合銅箔立項研究，甚至已經(jīng)裝車進行測試，展示對復(fù)合銅箔濃厚的興趣。復(fù)合銅箔賽道快速升溫，吸引眾多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)爭相布局。

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

七、復(fù)合銅箔行業(yè)發(fā)展前景

1.性能優(yōu)勢顯著，替代傳統(tǒng)銅箔可期

鋰電銅箔超薄化趨勢下，復(fù)合銅箔將成為鋰電池負極集流體的新選擇。復(fù)合銅箔采用金屬+聚合物薄膜+金屬組合的“三明治”結(jié)構(gòu)和磁控濺射、水電鍍的關(guān)鍵工藝，相較傳統(tǒng)銅箔，實現(xiàn)了更高的能量密度、更低的成本和更高的安全性。因此，基于復(fù)合銅箔的種種優(yōu)勢，各環(huán)節(jié)企業(yè)紛紛開始布局復(fù)合銅箔領(lǐng)域，這也將加速產(chǎn)業(yè)化進程。

2.下游動力電池需求空間廣闊

鋰電池需求快速增長，復(fù)合銅箔市場空間廣闊。一方面，新能源汽車銷量快速增長帶動動力電池裝車量上升。2022年，新能源汽車產(chǎn)銷分別達到705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9%和93.4%，再創(chuàng)歷史新高。2022年，我國動力電池累計產(chǎn)量545.9GWh，累計同比增長148.5%。另一方面，電化學(xué)儲能市場裝機規(guī)模持續(xù)上漲帶動鋰離子電池需求上行，2022年我國電化學(xué)儲能新增裝機規(guī)模5.49GW，累計裝機規(guī)模11GW，累計同比增長93%。2022年鋰離子電池儲能占中國電化學(xué)儲能的比例達94.5%。鋰電池下游需求高速增長為PET銅箔提供了廣闊的市場空間。