從產(chǎn)品角度看國(guó)內(nèi)廠商布局

從產(chǎn)品看，國(guó)內(nèi)公司通過內(nèi)生研發(fā)＋外延并購方式正加速產(chǎn)品升級(jí)。

由過去技術(shù)工藝較易的LED驅(qū)動(dòng)、LDO等產(chǎn)品逐步開拓至ACDC、DCDC、信號(hào)鏈，當(dāng)下更進(jìn)一步拓展大電流DCDC、BMS AFE等較高端產(chǎn)品。

國(guó)內(nèi)模擬IC主要面向消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品，因此以消費(fèi)類和電源IC產(chǎn)品占比較高的廠商，其業(yè)績(jī)會(huì)面臨較大壓力。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)類產(chǎn)品中，模擬芯片的國(guó)產(chǎn)化率相當(dāng)高，對(duì)于國(guó)內(nèi)大部分模擬IC設(shè)計(jì)廠商而言，產(chǎn)品能夠不斷進(jìn)入汽車和新能源領(lǐng)域，將是公司和產(chǎn)業(yè)不斷提升的重要保證。

可以看出國(guó)內(nèi)模擬IC在不斷提升汽車、新能源和數(shù)據(jù)服務(wù)器方面的產(chǎn)品布局。

至于國(guó)內(nèi)廠商具體在相對(duì)穩(wěn)定成長(zhǎng)的汽車和工業(yè)類市場(chǎng)的突破進(jìn)度。

在工業(yè)4．0的浪潮下，傳感、電源管理、連接、信號(hào)處理等多種模擬芯片需求潛力巨大。

從產(chǎn)品布局來看，少數(shù)玩家全面布局，電源管理玩家較多。少數(shù)領(lǐng)先廠商對(duì)汽車電子級(jí)產(chǎn)品有初步布局。

①包括圣邦股份、艾為電子、思瑞浦信號(hào)鏈＋電源鏈全布局

圣邦股份為國(guó)內(nèi)模擬芯片龍頭廠商，以電源管理芯片起家，并逐步拓展信號(hào)鏈芯片產(chǎn)品。

思瑞浦是國(guó)內(nèi)信號(hào)鏈芯片龍頭，業(yè)務(wù)拓展至電源管理芯片，并得到國(guó)內(nèi)科技巨頭華為的大力支持，其通過哈勃科技持有思瑞浦4．86％的股權(quán)，是上市公司第六大股東。

艾為電子深耕消費(fèi)電子領(lǐng)域，在音頻功放領(lǐng)域市占率較高，目前圣邦股份和思瑞浦兩家均已進(jìn)入華為供應(yīng)鏈。

②納芯微、上海貝嶺主要布局信號(hào)鏈兩家平臺(tái)型公司。其中上海貝嶺主打ADC，納芯微主要包括接口產(chǎn)品，隔離驅(qū)動(dòng)芯片。

③主要布局LED 驅(qū)動(dòng)，主要包括明微電子、晶豐明源、富滿微。

④芯朋微主要布局電源鏈中AC／DC、DC／DC。

隨著產(chǎn)業(yè)鏈廠商產(chǎn)品組合逐漸豐富，國(guó)產(chǎn)模擬龍頭有望快速成長(zhǎng)。

電動(dòng)車滲透，模擬芯片價(jià)值提升

模擬芯片是汽車座艙、動(dòng)力、車身域的重要組成部分。隨著電動(dòng)車加速滲透，模擬芯片價(jià)值量提升，打開行業(yè)空間。

根據(jù)IC Insights數(shù)據(jù)，未來汽車電子和通信占比有望進(jìn)一步提升，成為拉動(dòng)模擬IC需求的重要?jiǎng)恿Α?/p>

根據(jù)英飛凌和IHS Markit的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，ICE（內(nèi)燃車）內(nèi)半導(dǎo)體價(jià)值396美元；

而PHEV和BEV二者半導(dǎo)體價(jià)值量為834美元，顯著高于傳統(tǒng)燃油車，相比 ICE的半導(dǎo)體價(jià)值量增加了約438美元。

模擬芯片作為電動(dòng)車動(dòng)力域重要組成部分，單車價(jià)值量有望顯著提升，打開行業(yè)空間。

汽車、工業(yè)、AI領(lǐng)域成行業(yè)新發(fā)展領(lǐng)域

2022年全球汽車專用模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)17％至138億美元，是增速最快的模擬芯片下游市場(chǎng)。

全球新能源汽車銷量高速增長(zhǎng)，支撐汽車模擬芯片需求穩(wěn)步提升。在A到E的各個(gè)級(jí)別汽車中，電動(dòng)化都大幅增加單車模擬芯片需求量。

在汽車電動(dòng)化和智能化趨勢(shì)帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)全球汽車領(lǐng)域半導(dǎo)體市場(chǎng)需求將保持快速增長(zhǎng)，成為驅(qū)動(dòng)模擬芯片需求增長(zhǎng)的主要因素。

疊加智能制造大趨勢(shì)，工業(yè)領(lǐng)域的模擬芯片也將拉動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)，模擬芯片確實(shí)有望成為本輪下行行情中率先崛起的市場(chǎng)。

電動(dòng)化大幅增加單車模擬芯片的需求量，比如A級(jí)燃油車模擬芯片用量約100顆，而A級(jí)純電動(dòng)車需求量高達(dá)350顆以上，疊加電動(dòng)車滲透率不斷提升，模擬芯片需求量將快速增長(zhǎng)。

同時(shí)，近期火熱的ChatGPT雖然率先在訂單層面受益的是英偉達(dá)為主導(dǎo)的計(jì)算芯片市場(chǎng)，但也對(duì)模擬芯片市場(chǎng)有一定需求。

ChatGPT主要基于Transformer技術(shù)，進(jìn)行大規(guī)模大模型算法迭代，對(duì)算力的需求非常巨大，會(huì)推動(dòng)模擬芯片的增長(zhǎng)，比如電源管理芯片。

全球范圍內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移促進(jìn)行業(yè)發(fā)展

伴隨我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在全球市場(chǎng)份額的提升，終端消費(fèi)品的制造中心向亞太和中國(guó)聚集。

整個(gè)模擬芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出由美國(guó)、歐洲、日本向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)公司將面臨較大的發(fā)展空間與機(jī)遇。

來自中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致行業(yè)無法維持原來的超高毛利，因此歐美大型芯片設(shè)計(jì)企業(yè)有逐步淡出民用消費(fèi)類市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向汽車級(jí)、工業(yè)級(jí)、軍品級(jí)乃至宇航級(jí)等其他性能要求更高的市場(chǎng)的趨勢(shì)。

在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中，國(guó)內(nèi)企業(yè)將更容易切入民用消費(fèi)市場(chǎng)，模擬芯片行業(yè)將迎來廣闊的發(fā)展空間。

站在全球市場(chǎng)趨勢(shì)看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前景

美國(guó)半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年全球芯片銷售額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5735億美元，同比增長(zhǎng)3．2％。

從芯片類型來看，模擬芯片銷售額增幅最大，同比增長(zhǎng)了7．5％，達(dá)到890億美元。

根據(jù)WSTS預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年模擬芯片市場(chǎng)仍將逆勢(shì)保持增長(zhǎng)，全球市場(chǎng)銷售額有望增長(zhǎng)1．56％達(dá)到909．52億美元，而同期全球集成電路銷售額預(yù)計(jì)將減少5．61％至4530．41億美元。

預(yù)計(jì)2025年中國(guó)模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至3340億元，2020年－2025年復(fù)合增長(zhǎng)率為6％。

模擬芯片不依賴先進(jìn)制程，產(chǎn)品生命周期長(zhǎng)，價(jià)格波動(dòng)小，對(duì)穩(wěn)定性和成本要求高，且受海外國(guó)家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)限制影響相對(duì)較小，是一個(gè)長(zhǎng)坡厚雪的賽道。

結(jié)尾：

隨著消費(fèi)電子觸底，汽車電子、工業(yè)等市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)，回暖跡象已然明朗。

當(dāng)下國(guó)產(chǎn)替代逐步進(jìn)入深水區(qū)，隨著產(chǎn)品高端化升級(jí)以及向新能源、工業(yè)市場(chǎng)上量，營(yíng)收增長(zhǎng)中樞有望上移，而成本端、費(fèi)用端亦將逐步優(yōu)化，模擬IC賽道投資價(jià)值凸顯。