價(jià)格暴降創(chuàng)十年來最嚴(yán)重虧損！存儲(chǔ)芯片行業(yè)震蕩下巨頭如何“過冬”？
從存儲(chǔ)芯片需求的關(guān)鍵指標(biāo)來看，其庫存已攀升至3-4個(gè)月供應(yīng)量的創(chuàng)紀(jì)錄水準(zhǔn)；同時(shí)，DRAM與NAND Flash價(jià)格也都面臨著價(jià)格驟降的寒風(fēng)。據(jù)TrendForce統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年下半年DRAM合約價(jià)每季度跌幅超過10%；NAND閃存市場(chǎng)同樣呈現(xiàn)供過于求的狀態(tài)，導(dǎo)致2022年第三季度晶圓價(jià)格跌幅達(dá)30%-35%，顯見市場(chǎng)的嚴(yán)峻。
TrendForce預(yù)計(jì)，本季DRAM價(jià)格跌幅為13%-18%，NAND Flash價(jià)格季跌幅為10%-15%左右。而且，當(dāng)前尚無法看到產(chǎn)業(yè)下行周期的終點(diǎn)，這波存儲(chǔ)芯片價(jià)格跌勢(shì)還沒有看到盡頭。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，存儲(chǔ)大廠生產(chǎn)的每顆存儲(chǔ)芯片幾乎都在虧損，2023年集體經(jīng)營虧損預(yù)估達(dá)破紀(jì)錄的50億美元。
低迷的市場(chǎng)表現(xiàn)，正在持續(xù)影響著存儲(chǔ)芯片巨頭，包含三星、SK海力士、美光、西部數(shù)據(jù)、南亞科等為代表的存儲(chǔ)大廠均將難以避免沉重的虧損壓力。
01
價(jià)格暴降業(yè)績(jī)慘淡，創(chuàng)十年來最嚴(yán)重虧損
2022年，存儲(chǔ)芯片價(jià)格一路狂跌，從峰值跌到腰斬。
根據(jù)市研機(jī)構(gòu)TrendForce的數(shù)據(jù)，2022年第四季度，全球DRAM和NAND閃存價(jià)格下滑約20%~25%，預(yù)計(jì)2023年第一季度DRAM價(jià)格下滑跌幅收窄至13%~18%，NAND閃存價(jià)格下滑約10%~15%。
在今日舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，SK海力士財(cái)務(wù)總管Woohyun Kim談道：“最近內(nèi)存價(jià)格的跌幅是2008年第四季度以來最大的……全行業(yè)的庫存可能處于歷史最高水平?！?/span>
按照SK海力士的預(yù)測(cè)，庫存將在今年上半年見頂，隨后隨著芯片制造商減產(chǎn)，下半年供需狀況將有所改善，庫存水平將逐漸下降。近期稍有好轉(zhuǎn)的跡象是，當(dāng)前季度的芯片價(jià)格有所下降。
但不管未來預(yù)測(cè)是樂觀還是悲觀，2022年顯然是糟糕透頂。存儲(chǔ)芯片價(jià)格的歷史性下跌，已經(jīng)嚴(yán)重影響了三星電子、SK海力士的收益。
最新財(cái)報(bào)顯示，SK海力士創(chuàng)下自2012年第三季度以來最大的季度虧損，第四季度營業(yè)虧損1.7萬億韓元（折合約14億美元）；其收入為7.7萬億韓元，同比下滑38%；凈虧損也高達(dá)3.5萬億韓元。截至第四季度的數(shù)據(jù)顯示，SK海力士的產(chǎn)品從投產(chǎn)到銷售需要46.1周。而在一年前，這個(gè)數(shù)字甚至少于10周。
2022年，SK海力士的收入為44.6萬億韓元，同比增長(zhǎng)4%；營業(yè)利潤為7萬億韓元，同比下降44%。
三星的關(guān)鍵芯片業(yè)務(wù)勉強(qiáng)在第四季度維系住了收支平衡，但也未能擺脫營業(yè)利潤暴跌97%至2700億韓元（折合約2億美元）的窘境。
根據(jù)財(cái)報(bào)，第四季度，三星芯片業(yè)務(wù)的營收為20.07萬億韓元，同比下降24%；其中存儲(chǔ)芯片營收為12.14萬億韓元，同比下降38%。不過三星沒有披露其晶圓代工業(yè)務(wù)的具體收入，僅談到晶圓代工業(yè)務(wù)創(chuàng)下季度收入記錄，但產(chǎn)能利用率正持續(xù)下降。
三星各部門收入和營業(yè)利潤變化，DS是芯片部門
三星負(fù)責(zé)存儲(chǔ)芯片部門的執(zhí)行副總裁Jaejune Kim透露說，公司的生產(chǎn)線優(yōu)化和設(shè)備布局調(diào)整將“不可避免地”影響供應(yīng)。這意味著未來幾個(gè)月，三星存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)的步伐將有所放緩。
大多數(shù)芯片企業(yè)都期盼著下半年恢復(fù)元?dú)?。三星預(yù)測(cè)擁有更多存儲(chǔ)空間的小型設(shè)備將在今年下半年推動(dòng)復(fù)蘇，但本季度其收益預(yù)計(jì)會(huì)下降。SK海力士亦謹(jǐn)慎預(yù)測(cè)，2023年全年DRAM和NAND存儲(chǔ)芯片的晶圓產(chǎn)量可能會(huì)不及上一年。
02
調(diào)整供需，存儲(chǔ)芯片廠商集體縮產(chǎn)能
三年的疫情翻篇，但存儲(chǔ)芯片行業(yè)尚處于艱難的去庫存時(shí)代。
庫存的大山不是一天產(chǎn)生的，而是過去三年供應(yīng)鏈的連鎖反應(yīng)所致。疫情初期，各大消費(fèi)電子廠商預(yù)期過高，以及疫情導(dǎo)致的工廠停產(chǎn)，導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的缺芯潮，為了積極應(yīng)對(duì)，彼時(shí)全球的存儲(chǔ)芯片廠商開都足馬力積極擴(kuò)產(chǎn)。
市場(chǎng)需求瞬息萬變，尤其是去年全球加息、高通脹等諸多負(fù)面因素疊加，消費(fèi)者的購買力下滑，消費(fèi)電子行業(yè)出現(xiàn)歷史性的疲軟。
而芯片供應(yīng)鏈端向來對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)有著一定的滯后性，供應(yīng)鏈對(duì)于下游的砍單請(qǐng)求有一定的消化時(shí)間。
這就導(dǎo)致了，疫情初期擴(kuò)產(chǎn)尚未停止，而下游已經(jīng)吃不下這么多的芯片。供應(yīng)增加而需求減少，芯片廠商和渠道商出現(xiàn)了大量的芯片淤積。
市場(chǎng)的金科玉律不會(huì)改變，庫存高企之下，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)出現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊跌的情況。為此，存儲(chǔ)芯片廠商不得不通過各種削減支出的方式來挽救利潤。
美光此前就宣布在2023財(cái)年的資本支出計(jì)劃削減30%，美光的CEO梅赫羅特拉曾稱，公司削減資本支出的方式多種多樣——包括減少高管的薪資，暫停全公司員工獎(jiǎng)金發(fā)放、暫停新工廠的建設(shè)，甚至是不惜削減先進(jìn)半導(dǎo)體制造工藝上的研發(fā)投入等等。
不過，海力士在成本削減的態(tài)度更激進(jìn)，這家公司稱將2023年的資本支出削減50%。
不過，這些方法只能短期幫公司過冬，最棘手的還是需要調(diào)整供需。
為此，從2023年開始，存儲(chǔ)大廠們集體推進(jìn)減產(chǎn)，從源頭上減少芯片供應(yīng)。比如，鎧俠此前宣布旗下的NAND閃存工廠晶圓生產(chǎn)量減少30%；美光這邊也傳出縮減20%的產(chǎn)能。
黑夜不會(huì)持續(xù)太久。浙商證券一份報(bào)告對(duì)未來消費(fèi)電子芯片未來的走勢(shì)做出了預(yù)判，報(bào)告中稱，目前廠商盡管處于“主動(dòng)去庫存”階段，但未來隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖，手機(jī)/智能家電/智能汽車等下游消費(fèi)電子需求復(fù)蘇，未來存儲(chǔ)芯片價(jià)格將逐漸趨于平穩(wěn)，預(yù)計(jì)Q2-Q3期間出現(xiàn)下一個(gè)價(jià)格周期拐點(diǎn)。
03
芯片下行周期，藏著彎道超車的機(jī)會(huì)
多數(shù)存儲(chǔ)廠商已經(jīng)做出了明確縮減產(chǎn)能的表態(tài)，只有三星態(tài)度始終曖昧。
三星電子早前曾經(jīng)表示，2023年將推進(jìn)必要的基礎(chǔ)設(shè)施投資，產(chǎn)能將提升10%，以應(yīng)對(duì)未來中長(zhǎng)期的需求，并且資本支出計(jì)劃將于前幾年持平。
不跟進(jìn)減產(chǎn)，這種逆周期投資的決策不難理解，三星在成長(zhǎng)歷程中，就多次從這種反周期投資的策略中獲利。
在三星奪得DRAM內(nèi)存頭籌之前，有過一段艱難的時(shí)光。
在1985年，DRAM市場(chǎng)持續(xù)走低，日本在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)也如同今天多數(shù)存儲(chǔ)芯片寡頭一樣減少生產(chǎn)，英特爾在內(nèi)的美國公司為求存減少投資，而三星則選擇孤注一擲，持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，開發(fā)存量更大的DRAM芯片——而彼時(shí)，三星的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)每年虧損達(dá)到20億元，股價(jià)也持續(xù)下滑。
直到1987年，行業(yè)才有出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，隨著DRAM芯片價(jià)格回升，以及客觀環(huán)境上日本企業(yè)遭受美國當(dāng)局嚴(yán)厲反傾銷調(diào)查，鷸蚌相爭(zhēng)漁翁得利，三星的DRAM半導(dǎo)體才逐漸步入盈利線。同樣的解題思路，三星也用在了液晶面板的投資上。
回溯半導(dǎo)體的發(fā)展歷史，可以發(fā)現(xiàn)，幾乎每一個(gè)下行周期都是芯片玩家洗牌的過程，資金儲(chǔ)備充足、技術(shù)更先進(jìn)的大公司，往往會(huì)順勢(shì)以更低的價(jià)格收購在競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來的中小型公司，以補(bǔ)充研發(fā)實(shí)力。
也正是并購，存儲(chǔ)芯片巨頭的寶座不斷切換，產(chǎn)業(yè)重地發(fā)生區(qū)域轉(zhuǎn)移——從最早的20世紀(jì)70年代的以英特爾、TI、莫斯泰克為主導(dǎo)的美國市場(chǎng)，切換到80年代以東芝、日立主導(dǎo)的日本市場(chǎng)，再到90年代的以三星為主導(dǎo)的韓國市場(chǎng)，并且延續(xù)至今。
如今全球的存儲(chǔ)芯片行業(yè)巨頭已經(jīng)所剩無幾，并購整合的火花依舊在寡頭之間閃現(xiàn)。DRAM芯片的市場(chǎng)格局相對(duì)穩(wěn)定，NAND閃存芯片領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)。
此前有信息指出，西部數(shù)據(jù)不久前獲得60億元的投資，計(jì)劃拆分閃存業(yè)務(wù)與鎧俠合并。
這兩家廠商，市場(chǎng)份額排名分別為第二、第四，加起來正好與第一名的三星齊平，也正好是美國和日本市場(chǎng)閃存芯片領(lǐng)域最大玩家。這意味著，曾經(jīng)在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域互相抗?fàn)幍膬蓚€(gè)國家，即將重新達(dá)成合作絞殺新玩家。
如果一切成真，對(duì)此最焦慮的會(huì)是三星。
三星業(yè)績(jī)的持續(xù)下滑，已經(jīng)產(chǎn)生了更加深遠(yuǎn)的影響——存儲(chǔ)芯片支撐起了韓國出口的半壁江山，而根據(jù)韓國1月份發(fā)布的報(bào)告顯示，半導(dǎo)體出口連續(xù)半年出現(xiàn)同比下滑，出現(xiàn)有史以來最大的貿(mào)易逆差。
這次存儲(chǔ)芯片的寒冬，也可能是一次新洗牌的序幕。
寫在最后
綜合來看，由于市場(chǎng)需求疲弱，存儲(chǔ)芯片原廠庫存壓力持續(xù)。
資料顯示，截止2022年三季度，三星、SK海力士和美光占據(jù)了96%左右的DRAM份額；在2022年三季度的NAND Flash市場(chǎng)上，三星、鎧俠、西部數(shù)據(jù)、海力士、美光占據(jù)了超過95%的市場(chǎng)。
為避免DRAM產(chǎn)品再大幅跌價(jià)，多家供應(yīng)商已開始積極減產(chǎn)，預(yù)估2023年第一季DRAM價(jià)格跌幅可因此收斂至13%-18%，但仍不見下行周期的終點(diǎn)。
NAND Flash存儲(chǔ)器方面，歷經(jīng)2022下半年劇烈跌價(jià)，促使供應(yīng)商積極減產(chǎn)，加上NAND Flash Wafer已接近現(xiàn)金成本，且相較DRAM具有較高的價(jià)格彈性，預(yù)計(jì)NAND Flash價(jià)格下行周期會(huì)較DRAM提前終止。
從需求端看，終端市場(chǎng)對(duì)存儲(chǔ)芯片的渴求開始回落，加上不少企業(yè)囤貨，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)高庫存將在今年二季度緩和，不過也有分析指出庫存緩解和半導(dǎo)體復(fù)蘇的時(shí)點(diǎn)可能晚于預(yù)期，下半年供需平衡仍需綜合的動(dòng)態(tài)觀察。
放眼2023年，TrendForce預(yù)估今年DRAM供給成長(zhǎng)率僅來到10.6%、NAND Flash供應(yīng)增長(zhǎng)也下修至20.6%，低于往年增幅?？梢娫瓘S對(duì)于產(chǎn)出相當(dāng)謹(jǐn)慎與保守，也讓今年下半年市場(chǎng)有機(jī)會(huì)呈現(xiàn)跌幅收斂走勢(shì)。
無論如何，2023年的存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)也將是極具挑戰(zhàn)的一年。
