前三季度過去了，國內(nèi)半導(dǎo)體近況如何？

近期，隨著三季報披露收官，A股半導(dǎo)體上市公司成績單也陸續(xù)出爐。行業(yè)下行周期帶來的影響已在財報中逐漸顯現(xiàn)，盡管不少半導(dǎo)體公司營收總體仍保持增長，但利潤端已出現(xiàn)下滑。不過從整體看來，半導(dǎo)體上市公司不吝投入，研發(fā)費用逆周期增長明顯。

值得注意的是，在國產(chǎn)替代化率較低的半導(dǎo)體材料和設(shè)備賽道，國內(nèi)上市公司紛紛發(fā)力，無論盈利狀況，還是研發(fā)投入均明顯優(yōu)于行業(yè)整體水平。不少機構(gòu)預(yù)計，產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化會再次加速，相關(guān)國產(chǎn)廠商有望迎來發(fā)展機遇。

市場向來是瞬息萬變的，你永遠(yuǎn)不會知道下一秒將發(fā)生什么事。去年這個時候，高度景氣的半導(dǎo)體市場環(huán)境，使得彭博社預(yù)測，未來十年全球?qū)⒐灿谐^ 7000 億美元投向半導(dǎo)體領(lǐng)域。而就在一年后，經(jīng)濟日報報道稱，十家半導(dǎo)體巨頭大砍資本支出，合計直逼新臺幣6,000億元，是半導(dǎo)體業(yè)史上最大資本支出修正潮。

即便身處同樣的時間段，但去年和今年的半導(dǎo)體市場卻表現(xiàn)出完全不同的兩種局面。當(dāng)下，為了應(yīng)對下行周期帶來的壓力，縮減資本支出似乎成為了大廠們“防御”措施，不過也有“叛逆”的擴產(chǎn)者們，他們在面對高通脹的壓力、前景不明的經(jīng)濟局面時，依舊選擇了逆勢擴產(chǎn)。

半導(dǎo)體材料，永遠(yuǎn)的贏家？

半導(dǎo)體材料和設(shè)備作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的最上游產(chǎn)業(yè),屬于芯片制造與封測的支撐性行業(yè)，因此往往被稱為整個產(chǎn)業(yè)的“賣鏟人”，是真正會淘金的領(lǐng)域。然而，近期下滑的需求、腰斬的市值、衰退的熱情和縮減的資本似乎都表明了半導(dǎo)體設(shè)備廠商的日子已遠(yuǎn)不及曾經(jīng)那么好過，反觀半導(dǎo)體材料，硅晶圓和SiC襯底廠商卻依舊在大肆擴產(chǎn)。


硅片廠商，大舉進(jìn)攻12英寸

作為半導(dǎo)體材料中的大宗品類，超90%的半導(dǎo)體產(chǎn)品都使用硅片制造，因此市場需求量極大，2021年全球半導(dǎo)體硅片出貨面積達(dá)142億平方英寸，市場規(guī)模也高達(dá)140億美元。雖然當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的景氣度遠(yuǎn)不及去年，但包括日本信越化學(xué)、SUMCO、中國臺灣環(huán)球晶、德國Siltronic和韓國的SK Siltron等在內(nèi)的全球前五大硅片廠商卻消息不斷。

信越化學(xué)最新財報數(shù)據(jù)顯示，4-9月期間信越化學(xué)以半導(dǎo)體硅晶圓為核心的電子材料事業(yè)營收大增30.9%、營益大增34.3%。面對逆勢大增的營業(yè)額，信越化學(xué)認(rèn)為在半導(dǎo)體領(lǐng)域，由于以晶圓代工廠為中心、強大的需求持續(xù)，進(jìn)而導(dǎo)致其硅晶圓、光阻劑等半導(dǎo)體材料仍在盡最大限度進(jìn)行出貨。

日經(jīng)新聞指出，信越化學(xué)硅晶圓因以長約為主，因此即便是在半導(dǎo)體市況波動的局面下，獲利仍穩(wěn)定。據(jù)了解，信越化學(xué)12英寸產(chǎn)品多數(shù)締結(jié)了截至2027年為止的契約，即使預(yù)估在2023年上半年之前產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)調(diào)整局面，但為了因應(yīng)中期需求擴大，信越化學(xué)仍將擴增產(chǎn)能。

不得不說，信越化學(xué)對半導(dǎo)體相關(guān)市場的擴張確實十分看好，旗下子公司信越聚合物還將擴產(chǎn)12英寸晶圓用運送容器。消息顯示，信越聚合物投資約105億日圓，對系魚川工廠進(jìn)行擴建工程,預(yù)計2024年初完工,完工后晶圓盒產(chǎn)能將較現(xiàn)行增加4成?；蛟S這就是來自于全球硅晶圓龍頭的實力底氣。

至于環(huán)球晶和SK Siltron，則由韓媒businesskorea報道稱，環(huán)球晶將于下個月開始在美國建設(shè)工廠，位于德克薩斯州的工廠計劃于 2025 年投產(chǎn)，投資額為 50 億美元，預(yù)計每月生產(chǎn)120萬片12英寸晶圓。

環(huán)球晶在11月1日的法說會表示，第三季營收180.53億元，同步創(chuàng)下歷史新高，且客戶預(yù)付貨款已達(dá)382.1億元，寫下歷史新高紀(jì)錄。環(huán)球晶董事長徐秀蘭表示，短期電腦、手機、記憶體設(shè)備受消費者信心水準(zhǔn)下降拖累，下半年可能持續(xù)疲軟，但車用和數(shù)據(jù)中心則表現(xiàn)強勁，皆為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)添加成長動能，加上各國政府積極擘劃能源轉(zhuǎn)型及凈零碳排的相關(guān)政策，都有望持續(xù)推升半導(dǎo)體需求，支撐產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展。

SK Siltron作為南韓唯一的硅晶圓廠，也決定進(jìn)行大規(guī)模投資。據(jù)報道，SK Siltron 計劃到 2026 年投資 2.3 萬億韓元，將龜尾工廠的設(shè)施擴大 42,716 平方米，預(yù)計11月開始興建新廠房，目標(biāo)是2024年上半年量產(chǎn)。其實，從今年3月起，SK Siltron就已在龜尾產(chǎn)業(yè)園區(qū)投入1.0495兆韓元興建硅晶圓工廠，而在9月底其董事會還決議投資8,550億韓元興建新廠房，擴增12英寸硅晶圓產(chǎn)能，甚至還考慮在明年追加投資4,000億韓元。至于追加投資的原因，SK Siltron認(rèn)為當(dāng)前市況雖惡化，不過長期來看半導(dǎo)體需求強勁。

德國Siltronic則在近日業(yè)績說明會上表示，新加坡和弗賴貝格工廠的擴建按計劃進(jìn)行。據(jù)了解，2022年前九個月，世創(chuàng)電子支付了5.856 億歐元用于包括無形資產(chǎn)在內(nèi)的資本支出，重點是在新加坡投資建設(shè)新的 300 毫米工廠和擴建弗賴貝格的拉晶大廳。介于強勢美元和計價貨幣價格上漲，Siltronic 還上調(diào)了 2022 年全年的銷售指導(dǎo)，預(yù)計銷售額將增長 26% 至 30%。

日本SUMCO雖然沒有最新的擴產(chǎn)計劃，但卻有最新的收購計劃。10月28日，SUMCO宣布，將收購三菱材料的半導(dǎo)體用多晶硅事業(yè)，具體包含三菱材料生產(chǎn)多晶硅的四日市工廠、美國制造子公司美國三菱多晶硅以及生產(chǎn)邏輯芯片所不可或缺的化合物三氯氫硅制造事業(yè)。SUMCO表示，藉此可以打造出一條龍式的硅晶圓生產(chǎn)體制。

此外，中國臺灣硅晶圓廠合晶，為了擴展12英寸硅晶圓市場，將持續(xù)積極擴充相關(guān)產(chǎn)能，不僅鄭州廠月產(chǎn)能將倍增至2萬片，并將在龍?zhí)稄S建置3萬片產(chǎn)能，預(yù)計至2023年集團12英寸硅晶圓月產(chǎn)能將達(dá)到5萬片規(guī)模，較目前的1萬片增加4倍。

總結(jié)硅晶圓廠擴產(chǎn)原因，是因為廠商們認(rèn)為，從長期來看，半導(dǎo)體行業(yè)的增長動力將繼續(xù)發(fā)揮作用，PC、智慧手機等終端產(chǎn)品市場雖陷入調(diào)整局面，但來自數(shù)據(jù)中心、車用需求持續(xù)強勁。

其中，12英寸更是成為了廠商們擴產(chǎn)的主攻目標(biāo)。Siltronic預(yù)計第四季度對 200 和 300 毫米直徑晶圓的需求將保持強勁。Sumco也預(yù)測，12英寸硅片需求從2022年的800萬片/月增長到2026年的1150萬片，CAGR為9.4%。Sumco表示，全球12英寸硅片在2020年之前主要依靠原有廠房進(jìn)行產(chǎn)能擴充，新建廠房在2021年之后逐漸釋放產(chǎn)能，產(chǎn)能釋放的高峰期將在2024年之后，因此2022和2023年整體業(yè)界供應(yīng)能力有限，邏輯用、內(nèi)存用12英寸硅晶圓將持續(xù)呈現(xiàn)供不應(yīng)求局面。

筆者認(rèn)為，硅片廠商們之所以能放心擴產(chǎn)，還有一個原因就是市場高度集中、格局基本穩(wěn)定，前五大廠商約占89%的市場份額。在過去十年間，大硅片產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了4次大的行業(yè)并購整合，最終從1990年的超過20家硅片形成了如今5家主導(dǎo)硅片市場的競爭格局，但隨著各個國家和地區(qū)把半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)提升到新的戰(zhàn)略高度，行業(yè)內(nèi)并購整合難度加大，比如環(huán)球晶圓收購德國Siltronic的計劃就宣布失敗。

“大者恒大，強者恒強”效應(yīng)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是一直存在的，面對未來不明朗的市場態(tài)勢，進(jìn)一步提高硅片產(chǎn)量和規(guī)模，對于，產(chǎn)業(yè)巨頭來說確實屬于提升自身競爭力和領(lǐng)先優(yōu)勢的商業(yè)策略。



SiC襯底，汽車仍是主動力

SiC襯底對于SiC產(chǎn)業(yè)鏈的重要性，絕不亞于硅片在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的地位，占據(jù)了整個SiC產(chǎn)業(yè)鏈50%的價值量。此前《SiC襯底，全球大擴產(chǎn)》一文統(tǒng)計了今年至9月底國內(nèi)外SiC襯底廠商的擴產(chǎn)計劃，包括海外的Wolfspeed、Coherent（曾經(jīng)的II-VI）、SiCrystal（被日本羅姆收購）、SK Siltron、Soitec、意法半導(dǎo)體，以及國內(nèi)的山東天岳、合肥露笑、晶盛機電、東尼電子、天科合達(dá)、南砂晶圓等在內(nèi)，數(shù)家襯底廠商紛紛走上擴產(chǎn)之路。即便如此，近期SiC襯底廠商依舊十分活躍。

龍頭廠商Wolfspeed 2023 財年第一季度實現(xiàn)營收2．41 億美元，略超2．39 億美元的市場預(yù)期，連續(xù) 2 個季度實現(xiàn) 50％ 以上的同比增長，分析原因主要是由來自于功率器件業(yè)務(wù)運營的持續(xù)改善和材料業(yè)務(wù)方面 6 英寸碳化硅襯底的強勁需求所驅(qū)動。就在9月，Wolfspeed曾宣布在北卡羅來納州賽勒城建造世界上最大的碳化硅材料工廠，以支持在莫霍克谷增加電力設(shè)備生產(chǎn)的計劃。而近期，Wolfspeed又指出，預(yù)計2023財年將花費1億美元用于啟動解決紐約Marcy工廠產(chǎn)能增加的問題。

Wolfspeed 首席執(zhí)行官 Gregg Lowe表示，“Wolfspeed在越來越多的中型和高性能應(yīng)用中有著巨大的發(fā)展勢頭，本季度的設(shè)計投入為 35 億美元，是去年同期的六倍，而且現(xiàn)在的機會管道已經(jīng)超過400 億美元。”Wolfspeed認(rèn)為，電動汽車的機會以及碳化硅在汽車和更廣泛的工業(yè)市場中的日益普及為他們下一代解決方案創(chuàng)造了強大的順風(fēng)，使其在準(zhǔn)備進(jìn)一步投資該業(yè)務(wù)時對戰(zhàn)略充滿信心。

10月5日，意法半導(dǎo)體正式宣布將在意大利建立一個集成SiC 襯底制造工廠，以滿足不斷增長的需求。據(jù)了解，這座SiC襯底制造工廠與現(xiàn)有的SiC器件制造工廠一起建于意法半導(dǎo)體的意大利卡塔尼亞工廠，將成為歐洲首個批量生產(chǎn)150mm SiC外延襯底的工廠，預(yù)計將于 2023 年開始生產(chǎn)。針對擴產(chǎn)原因，意法半導(dǎo)體方面指出，汽車和工業(yè)應(yīng)用中的 SiC 器件的客戶正在向電氣化過渡并尋求更高的效率。

安森美方面，其最新財報顯示，第三季度收入為 22 億美元，連續(xù)第六個季度實現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的財務(wù)業(yè)績。總裁兼首席執(zhí)行官 Hassane El-Khoury指出，雖然非戰(zhàn)略性終端市場消費者和計算市場出現(xiàn)疲軟，連續(xù)下降中個位數(shù)，并預(yù)計這些市場的疲軟將持續(xù)存在并延伸到一些傳統(tǒng)的工業(yè)領(lǐng)域，但電動汽車、ADAS 和能源基礎(chǔ)設(shè)施的需求和設(shè)計活動仍然強勁。據(jù)介紹，安森美超過 30% 的收入來自以增值利潤率銷售新產(chǎn)品，第三季度的新產(chǎn)品收入創(chuàng)下了公司的紀(jì)錄。

對于碳化硅襯底，Hassane El-Khoury強調(diào)了對業(yè)務(wù)給予相同的展望，他表示，從安森美開始披露業(yè)績展望以來，目標(biāo)就一直沒有改變。今年，安森美將碳化硅晶圓廠開工率提高了 3 倍，以跟上Boule 產(chǎn)量，計劃明年再翻一番，有望在 2022 年將SiC 收入增加兩倍，并根據(jù) LTSA 的承諾收入在 23 年實現(xiàn) 10 億美元的收入。在二季度電話會議中，Hassane El-Khoury曾指出，到今年年底計劃將基板產(chǎn)量同比翻兩番。

總的來看，電動汽車的火熱市場是推動SiC襯底廠商擴建的主要原因之一，相較于現(xiàn)有的硅產(chǎn)品，碳化硅器件所具備的更高功率、更低能效、更遠(yuǎn)續(xù)航、更小損耗以及更低重量等優(yōu)勢，推動其有望成為未來最暢銷的功率器件，碳化硅襯底作為制造碳化硅器件最基礎(chǔ)的材料，自然將擁有廣闊的前景，因此哪怕如今整體產(chǎn)業(yè)低迷，廠商們?yōu)榱四軌驙帄Z未來的市占率，也會選擇逆勢擴產(chǎn)。

結(jié)構(gòu)性成長機會仍在 半導(dǎo)體市場呼喚長期主義

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了大型電腦、個人電腦、移動終端帶來的高成長周期，21世紀(jì)10年代以來，以手機為代表的移動終端是帶動半導(dǎo)體市場成長的最強引擎。當(dāng)消費終端需求不振，又有哪些市場能夠消化代工廠商的新建產(chǎn)能？

臺積電相關(guān)發(fā)言人向記者表示，雖然消費終端市場需求的疲軟，數(shù)據(jù)中心及汽車相關(guān)領(lǐng)域的需求仍然堅挺，臺積電會重新分配產(chǎn)能以支持相關(guān)領(lǐng)域的需求。雖然短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟阻力所帶來的不確定性會存在，相信基于結(jié)構(gòu)性成長的半導(dǎo)體需求將會長期保持穩(wěn)定。

“我們持續(xù)觀察到因制程工藝技術(shù)的演進(jìn)及功能的提升帶動了半導(dǎo)體內(nèi)容（含量）在不同終端設(shè)備中需求增長，例如CPU、GPU及人工智能加速器在數(shù)據(jù)中心的增長。與4G相比，5G 智能手機持續(xù)帶動半導(dǎo)體內(nèi)容的增加；如今汽車應(yīng)用中半導(dǎo)體內(nèi)容的數(shù)量也在持續(xù)增長。從行業(yè)大趨勢來看，5G、HPC高性能計算等對于計算需求的海量結(jié)構(gòu)性增長，將持續(xù)帶動對于性能和能效的需求，從而提升對于先進(jìn)技術(shù)的使用需求。”臺積電相關(guān)發(fā)言人指出。

在國內(nèi)市場，“雙碳”引領(lǐng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，將成為半導(dǎo)體市場的增長亮點。中電港副總經(jīng)理葉建斐向《中國電子報》表示，中長期來看，2022年新能源車新產(chǎn)品密集發(fā)布，各地穩(wěn)增長促消費政策發(fā)力，刺激國內(nèi)市場汽車消費需求增長。新能源汽車及汽車智能化滲透率持續(xù)提升，多因素驅(qū)動車規(guī)半導(dǎo)體產(chǎn)品市場需求上行。

“在‘雙碳’政策等結(jié)構(gòu)性因素的驅(qū)動下，電動汽車、新能源、5G、智能設(shè)備、IoT等領(lǐng)域需求會持續(xù)強勁，特別是新能源和電動汽車將創(chuàng)造新的芯片需求，帶動功率半導(dǎo)體、車規(guī)MCU等需求的增長，預(yù)計全球半導(dǎo)體生態(tài)系統(tǒng)在2023年初逐步恢復(fù)正常且達(dá)到供需平衡?！比~建斐表示。

朱晶表示，看好數(shù)據(jù)中心和汽車電子兩個偏向To B的賽道。她同時指出，要對沖手機市場下滑對半導(dǎo)體成長動力的影響，需要找到下一個具有現(xiàn)象級帶動能力的市場。

“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)什么時候完成去庫存，什么時候開啟下一個景氣周期，也取決于全球數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展過程中能否再出現(xiàn)兼具現(xiàn)象級爆發(fā)能力和高市場規(guī)模的領(lǐng)域。發(fā)掘這一領(lǐng)域的進(jìn)度，將影響市場需求重新崛起的速度?！敝炀дf。