5月美國制造業(yè)PMI持續(xù)收縮，關(guān)稅擾動進出口訂單創(chuàng)新低
關(guān)鍵詞： 美國制造業(yè) PMI 關(guān)稅 供應(yīng)鏈 進出口訂單
美國制造業(yè)的經(jīng)濟活動在5月份繼續(xù)呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。此前，該行業(yè)曾經(jīng)歷了兩個月的短暫擴張期，隨后又進入了長達26個月的收縮階段。
最新一期的供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）報告顯示，制造商們正面臨著需求持續(xù)疲軟和關(guān)稅帶來的破壞性影響。
根據(jù)ISM制造業(yè)商業(yè)調(diào)查委員會主席Susan Spence的最新報告，5月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為48.5%，較4月份的48.7%微降0.2個百分點。PMI讀數(shù)低于50%表明制造業(yè)處于收縮狀態(tài)。盡管如此，美國整體經(jīng)濟仍保持擴張態(tài)勢，目前已連續(xù)擴張61個月。
5月份的需求指標喜憂參半。盡管新訂單和積壓訂單指數(shù)的收縮速度較4月份有所放緩，但客戶庫存和新出口訂單指數(shù)的收縮幅度卻更為明顯。
關(guān)鍵報告亮點：
制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為48.5%，連續(xù)第三個月出現(xiàn)收縮。
新訂單指數(shù)連續(xù)第四個月收縮，為47.6%，較4月份的47.2%小幅上升0.4%。受訪者繼續(xù)注意到需求在疲軟。
生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)處于收縮區(qū)間，為45.4%，較4月的44.0%上升1.4個百分點。5月工廠產(chǎn)量繼續(xù)下降。
就業(yè)指數(shù)為46.8%，較4月的46.5%上升0.3%，但連續(xù)第四個月處于收縮區(qū)間。企業(yè)繼續(xù)裁減員工。
供應(yīng)商交付指數(shù)顯示交付速度繼續(xù)放緩，已連續(xù)第六個月下降，5月為56.1%，較4月的55.2%上升0.9%。讀數(shù)高于50%表明交付速度放緩。
庫存指數(shù)為46.7%，較4月的50.8%大幅下降4.1%，進入收縮區(qū)間。
客戶庫存指數(shù)為44.5%，較4月的46.2%下降1.7%，仍處于“過低”區(qū)間。這一狀況被視為對未來生產(chǎn)有利。
價格指數(shù)保持擴張（上升）態(tài)勢，為69.4%，較4月的69.8%下降0.4%。原材料價格連續(xù)第八個月上漲。
訂單積壓指數(shù)為47.1%，較4月的43.7%上升3.4%，但表明訂單積壓已連續(xù)第32個月收縮。
新出口訂單指數(shù)進一步陷入收縮區(qū)間，錄得40.1%，較4月的43.1%大幅下降3%。
進口指數(shù)也大幅收縮，錄得39.9%，較4月的47.1%下降了7.2%。
5月制造業(yè)指數(shù)各項制表 數(shù)據(jù)來源：ISM
需求、產(chǎn)出和就業(yè)仍在收縮
盡管客戶庫存水平持續(xù)處于低位，這可能預示著未來生產(chǎn)將有所改善，但新訂單指數(shù)為47.6%，表明需求持續(xù)疲軟，受訪者普遍對短期需求表示擔憂。
關(guān)于誰將承擔潛在關(guān)稅成本的談判，仍然是影響新訂單的主要話題。
圖2：Susan Spence 照片來源: ISM
關(guān)于產(chǎn)出，生產(chǎn)指數(shù)從4月份的“令人擔憂的低水平”有所回升，但5月份的工廠產(chǎn)出繼續(xù)收縮。這表明，由于當前經(jīng)濟不確定性和訂單量疲軟，企業(yè)正在下調(diào)生產(chǎn)計劃。
Susan Spence指出，盡管5月份有所改善，但生產(chǎn)水平仍“非常脆弱”。食品、飲料及煙草制品、交通運輸和化工產(chǎn)品等多個主要行業(yè)均出現(xiàn)生產(chǎn)大幅下滑，導致裁員。
就業(yè)指數(shù)連續(xù)第二個月小幅上升，但仍處于收縮狀態(tài)。該行業(yè)的人員裁減持續(xù)進行。企業(yè)通常更傾向于裁員，因為這比依賴自然減員更快速。
Spence表示，招聘與裁員評論的比例“反映了由于短期至中期需求的不確定性，裁員速度加快”，并補充說“裁員是主要措施，表明裁員仍迫在眉睫”。
關(guān)稅繼續(xù)影響供應(yīng)鏈
包括供應(yīng)商交付、庫存、價格和進口在內(nèi)的投入指標均有所弱化。供應(yīng)商交付指數(shù)顯示，交付速度已連續(xù)第六個月放緩。這種放緩反映了持續(xù)存在的延遲問題，包括貨物在入境口岸清關(guān)困難的問題。
Spence指出，交付緊張的主要原因包括：供應(yīng)商難以滿足加速交付的請求、材料在港口延誤，以及供應(yīng)商和企業(yè)就“誰來承擔關(guān)稅費用”進行討價還價。
庫存指數(shù)在5月份出現(xiàn)收縮，此前該指數(shù)已連續(xù)兩個月擴張。這一變化在意料之中，因為企業(yè)已基本完成為應(yīng)對關(guān)稅影響而提前采購原材料的活動。
5月份，客戶的庫存水平繼續(xù)收縮，進一步偏離了“適中”水平。據(jù)調(diào)查對象表示，客戶庫存水平偏低表明未來生產(chǎn)需求仍保持積極態(tài)勢。
價格指數(shù)仍處于擴張區(qū)間，表明原材料價格正在上漲。這已經(jīng)是這一趨勢連續(xù)第八個月出現(xiàn)。盡管與4月相比，增速略有放緩，但69.4%的讀數(shù)仍然處于高位。
此次價格上漲主要由鋼鐵和鋁價上漲推動，這影響了整個價值鏈，同時許多進口商品也面臨10%的普遍關(guān)稅。5月份有45%的企業(yè)報告了價格上漲。
受訪者指出，“大多數(shù)供應(yīng)商將關(guān)稅全額轉(zhuǎn)嫁給我們”，并且“供應(yīng)商傳達的立場是，他們認為關(guān)稅是一種稅，而稅款總是會轉(zhuǎn)嫁給消費者。”
盡管增速較4月放緩，但訂單積壓指數(shù)繼續(xù)收縮。Spence將訂單積壓擴張的延遲歸因于“新訂單疲軟和關(guān)鍵行業(yè)產(chǎn)量下降，加上5月訂單積壓指數(shù)收縮速度放緩（盡管速度較慢），這意味著訂單積壓的擴張將繼續(xù)推遲，直至貿(mào)易問題和其他地緣政治緊張局勢緩解?！?/p>
進出口訂單大幅下滑
5月份，進出口訂單均出現(xiàn)顯著下降。新出口訂單指數(shù)連續(xù)第三個月收縮，且下降速度為新冠疫情以來最快。
剔除疫情期間的數(shù)據(jù)，這一讀數(shù)為2009年3月全球金融危機以來的最低水平（39.4%）。Spence指出，新出口訂單“因海外增長放緩，以及對大量美國制造產(chǎn)品實施反制關(guān)稅的雙重影響而大幅收縮”。
進口量也在5月份急劇下降至“極度收縮”狀態(tài)。這種收縮是對需求減少的反應(yīng)，需求減少降低了對進口的需求，同時也受到了關(guān)稅定價的影響。
大多數(shù)大宗商品價格上漲
5月份，價格上漲的商品包括鋁、鋁制品、瓦楞紙箱、關(guān)鍵礦物、電氣元件、電子元件、紙制品、鋼鐵、不銹鋼和鋼制品。
價格下跌的大宗商品包括鋁制品、食用油、柴油、天然氣和聚丙烯。鋁制品的價格既有上漲也有下跌。
出現(xiàn)供應(yīng)短缺的商品包括電子元件和稀土元件。
前景仍不明朗
報告及受訪者評論指出，當前經(jīng)營環(huán)境充滿不確定性，貿(mào)易政策的不利影響持續(xù)存在。供應(yīng)鏈高管表示，由于“價格上漲和經(jīng)濟不確定性”，需求呈現(xiàn)“持續(xù)疲軟”的態(tài)勢。
“當前政府不斷變化的貿(mào)易政策對供應(yīng)商的反應(yīng)能力和盈利能力造成了嚴重破壞?！辈糠止?yīng)商直接將關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。
關(guān)稅的不確定性正引發(fā)“與新冠疫情相當?shù)墓?yīng)鏈中斷”，導致成本上升、國際訂單受影響，并迫使公司在沒有明確方向的情況下進行廣泛而分散注意力的應(yīng)急計劃。
“在這種不確定性下，制造商需要根據(jù)原材料成本來計算和預測盈利能力。每月或每季度多次進行這樣的計算確實令人沮喪。最近，這種情況已頻繁到每周多次，”Susan Spence最近在與記者的電話會議中表示，“因此，當前局面肯定對任何人都沒有好處?！?/p>
她補充說，在需求減弱的情況下應(yīng)對政策驅(qū)動的挑戰(zhàn)，對制造業(yè)而言至關(guān)重。
本文翻譯自國際電子商情姊妹平臺EETimes，原文標題：Manufacturing Contraction Continues in May
